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Sanctum stellt swSOL vor, Wrapped SOL mit Ertrag für Protokolle

Sanctum hat swSOL vorgestellt. Ein Teil des SOL-Pools bleibt liquide, der Rest wird über ein LST gestakt. Die Staking-Erträge gehen an Protokolle, nicht an den bloßen Besitz. ORE ist in der ersten Partnergruppe.

SOLANA·HUB Redaktion
Quelle: Sanctum

swSOL: Wrapped SOL mit Erträgen für Protokolle

Sanctum hat am 9. Oktober auf X swSOL vorgestellt, eine Variante von Wrapped SOL. swSOL soll sich wie wSOL verhalten und genau 1 SOL wert sein. Anders als bei wSOL sollen Protokolle, die swSOL einbinden, im Hintergrund Erträge bekommen.

Laut Sanctum liegen 2,2 Mrd. US-Dollar SOL ungenutzt als wSOL und bringen keine Erträge. Eine Methode für diese Zahl nennt der Post nicht.

Hinweis: Dies ist Berichterstattung, keine Anlageberatung.

Pool, Einlösung und Erträge

Protokolle, die swSOL einbinden, heißen hier Partner. Nutzer zahlen SOL in einen globalen Pool. Der Pool mintet dafür swSOL im Verhältnis 1:1. Dieselbe Mint und derselbe Pool gelten für alle Partner.

Ein Teil bleibt liquide. Diese Reserve zahlt Einlösungen in SOL aus. Den Rest stakt der Pool über ein Liquid-Staking-Token. Die technische Dokumentation nennt es „permissioned LST“. Als Deckung zählen nur Token, deren Rechenprogramm auf einer Whitelist steht und die der Pool-Manager aufgenommen hat.

Der liquide Anteil heißt Reserve-Quote. rrr_floor ist die Untergrenze, rrr_ceil die Obergrenze. Der Rebalancer hält den Pool nahe am Ziel aus diesen beiden Grenzen. Liegt mehr SOL liquide als dieses Ziel, schichtet er den Überschuss in Deckungstoken um. Fällt die Reserve unter die Untergrenze, darf jeder die Deckungstoken ohne besondere Berechtigung in SOL zurücktauschen. Die Dokumentation nennt das Liquidation. Laut Übersicht lässt sich liquides SOL jederzeit nachfüllen. Der gestakte Teil löst sich an der Epochengrenze auf.

swSOL ist kein Liquid-Staking-Token und kein Beleg für eine Staking-Position. Der Token sammelt keinen Wert an. Sanctum schreibt, es gebe keinen eigenen Kurs und 1 swSOL bleibe 1 SOL.

Die Ansprüche der Einzahler sind die liquide Reserve plus der gestakte Betrag, minus noch nicht entnommene Protokollgebühren. Die swSOL-Menge darf diesen Betrag nicht übersteigen. Deshalb schreibt Sanctum, der Preis bleibe bei 1 SOL. Das ist die interne Deckung. Nicht jede Einlösung überweist SOL auf das Zielkonto.

Jeder kann swSOL minten. Die Mint-Anweisung liegt in derselben Transaktion wie die SOL-Überweisung. Sonst mintet ein anderer gegen SOL, das schon im Pool liegt. Wer einlöst, verbrennt swSOL und bekommt SOL. Auf diesem Weg gibt es keine Mint-, Burn- oder Einlösegebühr, nur die Transaktionskosten. Mint und Burn laufen 1:1.

Normal kommt das SOL aus der Reserve. Ist sie leer, bleiben zwei Wege. Der eine zahlt sofort SOL über Sanctums Liquiditätsschicht aus. Der andere gibt Deckungstoken über die Anweisung ClaimHolding. Token im Wert der Gebühr bleiben im Pool. Der Einlösende bekommt Deckungstoken abzüglich der festen Gebühr und der Performance-Gebühr. Wer später kommt, kann weniger bekommen. Das ist so beabsichtigt. Dieselbe Seite beschreibt einen Tausch zweier Pools über ein gemeinsames Deckungstoken. Die Übersicht nennt die Liquiditätsschicht als Auffang für eine sofortige Auszahlung in SOL.

Die Staking-Erträge gehen an die Partner, nicht an das bloße Halten. In derselben Transaktion steht eine Memo sols: und danach die Adresse des Partners in Base58. Sanctum führt das Register off-chain und liest dafür die Ereignisse aus. Jede gemintete Menge hängt an genau einem Partner. Überweisungen verbrauchen die Mengen im Konto von der ältesten an. Ohne passende Memo gilt Sanctums eigener Partner. Memos werden absichtlich nicht gegen eine Signatur geprüft. Jede Partei kann die Zuordnung einer Mint bezahlen.

Jeder Partner entscheidet, wie die Erträge die Nutzer erreichen. Manche legen sie in Nutzer-Vaults ihres Protokolls. Die feste Protokollgebühr ist auf 10 Prozent gedeckelt. Der Gebührenempfänger kann aufgelaufene Gebühren als neu gemintetes swSOL entnehmen.

Als erste Partner nennt Sanctum DiversiFi, Lavarage, Lexur, Omnipair und ORE. Sie sollen swSOL in ihre Produkte einbauen. Weitere sollen folgen. ORE ist ein Proof-of-Work-Token auf Solana. Wie Mining, Refining und der Rückkauf funktionieren, steht im Hintergrund ORE auf Solana. Als Einsatzorte nennt Sanctum dezentrale Börsen und Launchpads, interne und externe Treasuries sowie Perp-Börsen.

Technische Daten

AngabeStand
Mintswso1x7A8Dy36znxtcstSVLNseeCQzNV3wVAfa5GGLu, 9 Dezimalstellen, keine Freeze-Authority
Mint-AuthorityPool-Konto CugxVX9C5N1gmGTB4DGLjTcod1jTJtJFXgnkm9ExjyDP
Token-Programmklassisches SPL Token (TokenkegQfeZyiNwAJbNbGKPFXCWuBvf9Ss623VQ5DA), kein Token-2022
Programm-IDso1f7APRw5pJ5iNJrM9g5X9tQgXzk8kMUnXxDNdt99b, upgradebar
Upgrade-AuthorityBj7mTwp1LYnDNfQ2jxDXhcWChBBNXgBF4trLk23wk8ua
SchlüsselAdmin, Manager, Rebalancer und die Stelle, die die Reserve-Quote setzt, liegen bei Multisigs oder Schlüsseln, die Sanctum betreibt. Dieselben Schlüssel können die Deckungstoken und die Verlusttoleranz ändern.
UmschichtenBeim Umschichten von SOL in ein Deckungstoken darf höchstens die gesetzte Toleranz an Wert verloren gehen, maximal 1 Prozent. In die andere Richtung muss der SOL-Wert mindestens erhalten bleiben.

Risiken laut Dokumentation

  • Der Pool ist absichtlich nicht voll liquide. Eine sofortige Auszahlung in SOL hängt an der Reserve und, wenn die leer ist, an der Liquiditätsschicht, die nur die Übersicht beschreibt.
  • Läuft dieser Weg nicht, liefert ClaimHolding das Deckungstoken abzüglich Protokollgebühren, nicht SOL auf dem Zielkonto.
  • Das Programm ist upgradebar. Reserve-Quote, Gebühren, zulässige Deckungstoken und der Rebalancer hängen an Schlüsseln von Sanctum.
  • Eine Umbuchung aus SOL heraus darf bis zur gesetzten Toleranz Wert verlieren, höchstens 1 Prozent.

Was zu beobachten ist

  • Welches LST der Pool nutzt, welche Validatoren dahinter stehen, wie hoch Reserve-Quote, fester Gebührensatz und Performance-Gebühr gerade sind und wie die Erträge zwischen Sanctum und den Partnern aufgeteilt sind
  • Welcher Partner Erträge in Nutzer-Vaults legt, wie die Liquiditätsschicht gespeist wird, und dass die technische Anweisungsliste dafür keine eigene Anweisung benennt
  • Welche der fünf genannten Partner swSOL schon einbinden
  • Ob ein Prüfbericht veröffentlicht wird

So haben wir den Bestand abgefragt. Ein Abruf der Mint am 9. Oktober über die öffentliche Solana-RPC-Schnittstelle, Slot 454893859, zeigte 2.021,765063372 swSOL. Dezimalstellen, fehlende Freeze-Authority und die Mint-Authority decken sich mit der Dokumentation. Das ist der On-Chain-Stand zu diesem Slot, keine Verbreitungszahl von Sanctum.

Quellen

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